央行购买支撑金价
过去两年，各国央行一直是黄金的大买家。分析师预计，这种趋势将在2020年继续下去。世界黄金协会(world gold council)说，截至10月底，官方今年的黄金净购买量总计为562吨。
地缘政治紧张局势加剧，各国央行希望通过黄金来平衡部分风险。许多国家的中央银行都在“试图摆脱”美元。由于美国的制裁，俄罗斯的情况尤其如此。官方部门的购买势头将会继续。各国央行在购买黄金时，往往会经过深思熟虑，出于战略考虑而购买，而不是简单地对价格的日常波动做出反应。
此外，德国商业银行称，一家或多家西欧央行甚至可能以黄金买家的身份进入市场。德国商业银行表示黄金是金融体系的信任之锚。根据荷兰央行的说法，在系统崩溃的情况下，黄金储备可以作为一个新开始的基础。
伦敦咨询公司metals focus表示今年格外强劲，明年央行净买盘将继续保持在高位，即便不会像今年那么高。高盛预计，到2020年，全球各国央行总计将购买约650吨黄金，渣打银行则预计，各国央行总计将购买525吨黄金。渣打银行贵金属分析师suki cooper表示金价仍在上涨。这一点仍然站在买方的一面。各国央行在决定扩大储备中黄金持有量时，主要考虑三个标准。对央行而言，黄金是极好的资产，因其安全、流动性强，并能带来长期回报。
宽松的货币政策提振金价
各国央行宽松的货币政策将在明年继续提振金价。这对黄金和整个贵金属市场都是利好的。但2020年将是黄金盘整的一年，不会有太大幅的上涨，很多尾部风险会继续存在，金价不太可能出现今年三季度这种大涨。明年金价会维持在1500美元/盎司附近。要金价突破震荡区域上部，就必须出现巨大的风险。黄金的长期走势取决于整个经济环境中低利率是否会变成常态。黄金会在长期内成为投资组合多样化的工具 。
但美联储降息的可能性不大。周三强劲的经济数据降低了美联储(federal reserve)在2020年继续降息的可能性。芝加哥商业交易所集团(cme group)的美联储观察(fedwatch)工具显示，市场预计美联储将在1月份的会议上将利率从目前的150-175个基点下调2.2%，3月份下调4.3%，4月份下调12%。同样的工具显示，在2020年12月之前，利率有50%的可能性保持当前水平。布朗兄弟哈里曼银行(brown brothers harriman)分析师称，最重要的是，在世界其他地区陷入困境之际，美国经济仍保持着坚实的基础。
黄金etf配置增加将助推金价
随着美国股市迭创历史新高，美国黄金etf持有量也缩减至一个月来的最低水平。不过，专业咨询公司metals focus表示，从中期来看，有几个因素应该会支持投资者增持黄金。不断恶化的宏观经济背景（应该）会导致股市走软。
metals focus表示，大量的负收益率政府债券，以及美元逆转过去几年涨势的空间，所有这些应该会加速黄金从2020年下半年到2021年的涨势。周二，全球最大的黄金etf——spdr gold trust （gld）持仓量减少0.6%，使得2019年的增幅缩窄至不到12%，低于9月17.5%的峰值。与此同时，与gld相比更加便宜但交易较少的竞争对手——贝莱德的ishares gold trust （iau）周二保持创纪录的规模。2019年迄今iau持仓量增长了29.1%，其规模现在是gld的五分之二，较新年时的略超三分之一有所增加。
sharps pixley分析师lawrie williams表示，明年金价会上涨，到明年年末，金价将涨至1625美元/盎司左右水平、银价至19美元/盎司左右、铂金价格至1150美元/盎司左右、钯金价格至2100美元/盎司左右。
北京时间12月19日 20：26，现报1474.55美元/盎司。
