更高的收益率
美国基准10年期国债收益率在第一季度上涨了约80个基点，这是过去10年来第三大季度涨幅，因为预期美国经济复苏和通胀上升，投资者选择抛售债券。许多人认为，这一趋势将持续下去。高盛预计到2021年底，美国国债收益率将达到1.9%，而道明证券预计收益率将升至2%。
贝莱德(blackrock)美国ishares投资策略主管乔杜里(gargi pal chaudhuri)认为，收益率进一步上扬不太可能破坏标普500指数的涨势，因为收益率是从非常低的水准回升。
其他人则不那么确定。在美国银行全球研究基金经理的最新调查中，43%的投资者表示，10年期国债收益率2达到%可能引发股市抛售。
复兴的
收益率上涨提振美元连续三个月上涨,一些投资者预计美元将继续走强：商品期货交易委员会的最新数据显示，美元净空头头寸规模为103亿美元,仅占1月中旬水平的三分之一。
美元走强可能打压美国跨国公司的利润，并进一步影响近期上涨的大宗商品。目前，大宗商品的涨势推高了从石油到铜和铁矿石等各种商品的价格。
价值股交易更受青睐
近几个月来，对美国经济复苏的预期提振了所谓的重新开放交易，推动了银行、能源公司和其他领域股票的反弹，这些股票多年来一直落后于增长股和科技股。
罗素1000价值指数(russell 1000 value index)今年第一季度上涨11%，同期上涨1%，延续了从2020年底开始的趋势。
瑞银全球财富管理(ubs global wealth management)首席投资官海费尔(mark haefele)在最近的一份报告中表示:“如果持续上升的的名义增长率和更高的收益率成为新常规，包括，那么价值股交易可能会持续数年。”
不过，美国股市重新开放过程中出现的问题可能会重新激发科技股的吸引力，促使投资者重返那些多年来引领股市走高的股票。
较低的波动性
第一季度，投资者对股市波动的预期也出现了下降。被称为华尔街恐慌指标的芝加哥期权交易所(cboe)波动指数最近略低于20，低于一年前接近纪录的85.47。
ally invest高级期权分析师奥弗比(brian overby)表示，这一指数下跌反映出投资者预期近期股市的涨势可能会持续下去。该指数仍高于其长期中值17.5，可能是部分投资者利用标普指数期权对冲其股票仓位的结果。
通胀或成最大尾部风险
尽管过去10年的平均通胀率一直低于美联储(federal reserve) 2%的目标，但数万亿美元的政府支出重新引发了有关通胀回归的讨论。一项衡量通胀的指标为2.16%，为2018年12月以来的最高水平。
与此同时，美国银行全球研究的最新调查显示，基金经理认为通胀上升是市场最大的“尾部风险”。通胀可能会对美元造成压力，并侵蚀对长期债券的需求。
