中国4月m2和社会融资数据下滑,机构点评大汇总-凯发网站

2021-05-12 20:07:30 和尚 2893
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汇通网讯——中国4月金融数据全面低于预期,引发未来对经济支持力度的忧虑。不过分析师认为,不论是从相对较好的信贷结构,还是持续充裕的流动性,中国货币政策依旧有着维持中性稳定的坚固基础,近期没有必要进行大的调整。
中国4月金融数据全面低于预期,引发未来对经济支持力度的忧虑。不过分析师认为,不论是从相对较好的信贷结构,还是持续充裕的流动性,中国货币政策依旧有着维持中性稳定的坚固基础,近期没有必要进行大的调整。
    
但他们同时也指出,包括广义货币(m2)和社融存量增速下滑等现象还是值得关注。稳定政策基调下,可通过适当放宽信贷额度等有针对性的措施,进行结构性“纠偏”。
    
国金证券固收研究团队负责人蔡浩表示,“4月份的金融数据显示在经济稳步复苏的态势下,中长期贷款依旧保持良好的态势,但地产调控政策对居民中长期贷款的负面影响正在显现,短期贷款则在在严查经营贷资金用途的背景下大幅回落。”
    
而社融数据继续收缩,主要受新增贷款和企业债券融资以及信托监管高压延续的影响。再加上今年4月财政支出力度恢复疫情前常态,明显低于去年,导致m2增速超预期下滑。
    
对于后续政策走向,财通基金固收分析师郑良海认为,货币供应量和社融增速回到名义增速附近,通胀暂时也不会是掣肘。对央行来说,稳经济、防风险、适宜的流动性支持仍是关键所在,短期内货币政策工具价格不会变,基调维持总体中性。
        
中国4月新增人民币贷款1.47万亿元人民币,低于路透1.6万亿的调查中值;当月末广义货币供应量(m2)同比增长8.1%,亦不及9.3%的调查中值。  



中证报则援引央行货币政策委员王一鸣称,4月金融数据显示金融体系对实体经济仍然保持较强的支持力度。“一方面,贷款总量保持平稳增长,有效满足了实体经济的融资需求。另一方面,贷款的期限和投向结构也是比较好的。”
    
央行数据还显示,4月社会融资规模增量为1.85万亿元,明显低于此前2.25万亿元的调查中值,比上年同期少1.25万亿元;4月末社会融资规模存量296.16万亿元,同比增长11.7%。 


     
中国央行周二发布的一季度货币政策执行报告指出,要搞好跨周期政策设计,兼顾当前和长远,保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性,下一阶段,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,把服务实体经济放到更加突出的位置。珍惜正常的货币政策空间,处理好恢复经济和防范风险的关系。
    
中国国务院总理李克强周三主持召开国务院常委会指出,要有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响,加强货币政策与其他政策配合,保持经济平稳运行。
        

需重视m2和社融存量增速下降的影响

 
分析师们在认可信贷低总量下仍保持着尚可结构的同时,对m2增速和社融存量增速的下行表达出忧虑。他们建议可以通过适当放松信贷额度等举措,稳定货币供应,以避免对实体经济造成负面影响。

   

 
招银理财高级分析师陈郑表示,社融虽然低但m2更低。数据出来后债市收益率反而有所上行,反应的是对货币供给的担心。央行如果不做一些明显动作的话,m2增速还会继续下行,如果下个月m2增速下到8%以下,比较关注央行会怎么解决这个问题。
    
东北证券固收首席分析师陈康也认为,“这个月货币派生这么慢,还是有一点出乎央行的意料的,后面也许会把信贷额度适当的放松一点儿,这样至少企业端的存款能够增加的快一点儿,整个货币供应也能够恢复一些。”    
    
凯投宏观经济学家mark williams预计,今年年中社会融资规模存量同比增速将进一步放缓至11.5%,最新数据预示回落速度可能更快,或将持续到下半年,到12月降至10.5%左右。如果发生这种情况,这将在接下来的几个季度中持续拖累经济。
    
不过民生银行首席研究员温彬指出,尽管m2增速比上年同期低了3个百分点,但实际上市场流动性在保持合理充裕的同时,利率也总体平稳,也就是说目前m2和整个流动性,是与当前的经济的基本面相适应的,也满足了实体经济的需要。
    
信贷结构方面,他指出,居民户和企业部门的中长期贷款占比4月达到78%以上,较上个月72%左右有所提高,也反映出当前实体经济活跃,工业生产旺盛。
    
4月金融数据公布后,银行间债市主要现券收益率先小降后反弹,整体波动幅度有限,因对此有一定预期,近日债市暖意亦显示已有铺垫。
    
相对之下,德国商业银行亚洲高级经济学家周浩对4月金融数据反应略显悲观,社融存量增速明显回落,“就是说接下来经济会明显放缓了。基本上是确认两个事情吧,第一个就是说金融周期的顶部已经确认了,经济的顶部也确认了。”

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