libor为何退出历史舞台
33年前，英国银行家协会正式推出libor定盘价。当时libor有三种货币：、和。发展到2014年，libor有了更多币种和期限段，但都不超过12个月。
libor货币和期限段:
libor操控丑闻的背后是libor报价机制存在缺陷：一方面该报价并非真实交易形成，无法准确反映银行间资金利率的真实水平。另一方面，统计样本只有20家银行，容易被操控。此外，libor市场流动性在逐步丧失。08年金融危机之后，银行间无担保拆借市场规模快速下降。相反的，有担保的资金借贷市场发展迅猛，libor利率的有效性在逐步减弱。
2017年7月，英国金融行为监管局（financial conduct authority）宣布，在2021年之后，不再强制要求libor行进行报价，libor将逐渐被取代。
期货交易委员会以小组委员会建议尽快采用sofr替代libor
新的提议来自cftc的一个小组委员会，该小组委员会隶属“sofr first”组织，旨在说服市场参与者采用sofr，即担保隔夜融资利率(secured overnight financing rate)来取代libor。
sofr是以美国三大国债回购交易市场的交易数据为基础，取中位数交易量所对应的利率指标。sofr是真实交易的数据，能反映金融市场真实资金需求，且具备强大的市场基础，是替代libor的较好选择。但sofr也存在一定缺陷，如指标的波动性较大；缺乏完整的收益率曲线（基于衍生品市场来构建利率曲线）；无法衡量银行信用风险等。
从历史走势看，sofr与libor颇为接近，只是波动更大。cme芝商所已于2018年5月推出1个月和3个月期的sofr期货。
sofr和usd libor隔夜利率（%）
自7月26日起，摩根大通(jpmorgan chase)等大银行的某些衍生品将在交易商屏幕上以sofr而非libor定价。libor将仅用于信息目的。cftc小组委员会成员包括贝莱德(blackrock inc.)和高盛集团(goldman sachs group inc.)等公司的代表。它的声明只是一个建议，而不是一个明确的截止日期。但威普夫和其他人说，这将推动衍生品市场将更多交易与sofr联系起来。
包括财政部长耶伦(janet yellen)在内的美国高级金融官员上周五表示，一些市场参与者在取代libor方面行动不够迅速，并敦促他们采用sofr。
libor在2021年以后可能不再持续，主要影响包括如下三方面：
第一，利率对冲产品的选择将会面临改变。因为libor在2021年后不可持续，市场参与者将会以“去libor化”为目标。例如在对冲美元利率风险方面，市场的主流对冲工具将从挂钩美元libor转向至挂钩sofr。
第二，未到期交易可能面临法律问题。如果libor不再报价但挂钩libor的交易仍未到期，可能会涉及法律问题。国际掉期及衍生品协会（international swaps and derivatives association，isda）正在草拟有关凯发网站的解决方案。
第三，如果libor真的永久性终止，香港银行业的美元贷款业务会受到影响，而受影响的美元授信敞口已开始积累。以美元计价的企业贷款，普遍期限是三至五年。简单来说，如果libor真的在2021年底后停止公布，银行从今年开始做的美元贷款业务，将面对libor终止所带来的风险。
sofr数据不够全面令市场产生由于，其他几大基准同样受到关注
市场参与者接受新利率的速度比支持者希望的要慢。一些投资者抱怨说，sofr缺乏未来几周或几个月的利率，这使得人们很难围绕未来的利率风险进行规划。威普夫表示，arrc应该能够在7月底之前提出前瞻性的sofr利率建议。
与此同时，一些华尔街人士已开始使用彭博短期银行收益率指数(bloomberg short - term bank yield index)作为参考，而地区性银行则倾向于ameribor，这一利率对危机期间融资成本上升很敏感。摩根大通(jpmorgan)最近发布的一项客户调查显示，41%的客户更喜欢使用彭博指数进行掉期交易，因为它与libor最为相似，而支持使用sofr的客户比例为34%。
